1988-1989-1990-1991
Primera etapa
Las cuatro primeras ediciones de la Feria, que se celebraron entre los años 1988 y 1991, tuvieron lugar a caballo entre enero y febrero. A pesar de que existen diferencias entre aquella primera etapa y la segunda, el espíritu de aquella primera fase ha perdurado. Por una parte, desde el inicio uno de los objetivos ha sido abrir nuevos mercados y promover espectáculos profesionales del País Vasco, del Estado e internacionales. Por otro, dar a conocer a la ciudadanía la propia Feria y sumergir la ciudad en el teatro.
En esta primera etapa los espectáculos se ofrecieron sobre todo en los dos espacios escénicos más emblemáticos de la ciudad: Teatro Victoria Eugenia y Teatro Principal. Pero también hubo espectáculos en otros espacios (Museo San Telmo, bajos del ayuntamiento…) para ampliar la oferta. Las cuatro primeras ediciones se dedicaron exclusivamente al teatro. Paralelamente a la programación de sala se exhibían también algunos espectáculos en las calles de la ciudad.